由于欧洲正遭受酷热，交易员和策略师上周收到有关欧洲能源安全和债券市场风险的警告。由于澳大利亚面临罢工威胁，现货天然气价格一日内飙升近30%。荷兰国际集团（ING）、荷兰合作银行（Rabobank）和盛宝银行（Saxo Bank）建议，随着能源价格再次上涨，官员们采取措施遏制长期通胀预期上升，为欧洲央行的强硬态度转变做好准备。荷兰国际集团(ING)利率策略师本杰明·施罗德(Benjamin Schroeder)表示：“高通胀警报再次拉响。近期天然气价格的波动凸显了供应中断对近期相对温和的通胀的潜在风险。”与此同时，市场下一个关注的焦点是欧洲央行周一公布的通胀预期调查。然而，能源价格困扰着许多经济体，包括缺乏天然气储存的英国。此外，英国将于周三公布通胀数据。
尽管欧洲在寒冷季节供应充足，但该地区的能源价格仍然是美国的四倍，是大流行前的两倍。由于能源价格上涨，上周长期通胀预期市场指标达到2010年以来的最高水平，交易员表示，这将使欧洲央行难以捍卫其结束紧缩周期的决定。 ING指出，欧洲央行可能会加强鹰派立场，以控制通胀增长风险，并警告不要仓促采取涉及购买长期债券、同时出售短期债券的交易策略。他们认为，市场不应低估央行的决心和坚持。俄罗斯-乌克兰战争加剧了欧洲对液化天然气进口的依赖，而俄罗斯能源供应的减少引发了去年开始的通胀问题，并可能进一步加剧未来的价格压力，因为该地区仍然容易受到全球能源市场中断的影响。货币市场目前预计欧洲央行9月加息25个基点的可能性为40%，明年将进一步降息66个基点。荷兰合作银行还表示，考虑到能源冲击进一步上行的风险，欧洲央行可能需要表现出更大的应对通胀的决心。荷兰合作银行高级利率策略师林恩·格雷厄姆-泰勒表示：“能源对欧洲央行来说是一个非常重要的关键问题。”他更愿意关注欧洲债券陡峭化交易中政策敏感度较低的交易。五年和三十年曲线，而不是两年和十年曲线。盛宝银行认为，能源价格上涨的原因之一是交易员将这一因素纳入其头寸中。能源是通胀保持在高水平并高于央行目标的部分原因。此外，随着冬季的临近，天然气需求将会增加。不过，分析师伊莎贝拉·斯宾诺齐(Isabella Spinozzi)认为，欧洲央行将暂时维持政策不变，不会进一步加息。她更倾向于关注政策敏感的短期息票曲线，并预计利率曲线到10月份将趋于平坦。道富银行还指出，物价上涨不太可能导致欧洲央行政策发生重大变化，因为这些举措的力度没有去年那么剧烈，而且其他地方的通胀压力继续降温。 “如果这只是一次能源价格冲击，那不应该迫使人们过多考虑政策利率的市场定价，”宏观策略主管蒂姆·格拉夫(Tim Graff)表示。不过，考虑到全球食品供应链受到挤压、极端天气事件以及WTI原油接近九个月高位等一系列因素，通胀加速的可能性不容忽视。联邦快递高级固定收益投资组合经理奥拉·加尔维指出，部分市场参与者认为欧洲央行需要在9月加息，整体通胀上升是一个被低估的风险。
