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电力设备新能源行业第20周周报:新能源车五月销量至关重要,关注用电增长和一带一路主题

发布时间:2017-05-14    研究机构:中泰证券

新能源汽车:4月份新能源汽车产销分别实现37306辆和34361辆,同比分别增长19%、7.9%;分车型看,乘用车已开启快速发展势头,商用车尚处逐步回暖期。对于全年70-80万辆的销售目标来说,5月份销量将至关重要。从产业链情况来看,目前以CATL为代表的大型动力电池厂商已出货偏紧,我们判断后续乘用车销量将继续保持高速增长,商用车电动化趋势不可逆,各车企积极性不减,后续放量可期。从产业链变化来看,本周锂市场维持供给紧张之势,价格与上周持平。目前碳酸锂市场货源大部分都供给大厂,不少中小材料厂家反映目前以14万元/吨的价格已很难买到货。钴市场仍处盘整期,国外钴MB报价涨跌互现,国内市场观望情绪浓厚。短期看下游需求也暂时以消化库存为主,钴盐市场库存量多可维持在5月中旬;中长期看钴产品仍将出现供需偏紧,在盘整期下跌空间有限,后续价格有望回升。重点推荐:1)量价齐升:钴板块,重点推荐格林美、华友钴业;锂板块,重点推荐天齐锂业、赣锋锂业;2)细分领域的绝对龙头,推荐天赐材料、先导智能、科恒股份。

电力设备:“一带一路”峰会召开,望成资本市场长期主题:“一带一路”峰会5.14日召开,29位国家元首和政府首脑将齐聚北京(包括联合国秘书长以及美韩两国专员)。峰会主要包括开幕式、圆桌峰会和高级别会议三个部分,论坛期间,与会各方将对接发展战略,合力打造一批务实合作成果,据我国外交部称,届时将签署一系列合作文件,我国将和有关国家共同发表一份联合公报,反映各方在“一带一路”建设上的共识。同时近期央行、证监会、保监会、银监会高层集体喊话,支持各路资金服务“一带一路”建设。我们认为在政策与金融多方发力的情况下,电力设备厂商出海对业绩边际改善明显,且持续性较长,是一带一路主题可重点配置的方向。本周重点推荐:宏发股份、涪陵电力、海兴电力、特变电工、合纵科技、金智科技、科陆电子(002121)、许继电气。

工控:PMI指数已连续9月在枯荣线之上,工控下游需求呈现持续回暖。主要是下游工业机器人、3C自动化、新能源汽车电控等景气向上。整体工控行业订单一季度饱满,根据工控行业上市公司一季报统计,相关业务营收增速25%以上,验证了工控板块向好。国内工控企业逐渐提升品牌影响力,凭借性价比高、快速响应能力等特点在中低压变频器、伺服系统等领域国产化渗透率有望继续提升。此外,随着人力成本上升,产业升级,智能制造是行业大势所趋,工业自动化领域具有长期投资价值。持续重点推荐:研发实力强、激励机制到位,对下游需求具备快速响应能力的企业。推荐汇川技术、宏发股份,关注信捷电气、长园集团。

储能:“储能+”应用领域打开,风口来临。近日,国家能源局下发《关于新能源微电网示范项目名单的通知》,新增电储能装机超过150MW,将有力推动储能发展。目前国内的储能市场仍以示范项目为主,逐步向商业化过渡。我国储能投运主要在用户侧,我国2016年基于用户侧的投运装机量占比57%,并且在用户侧实现商业化运营;在输配电侧,由于调频市场尚无明确的定价机制,还未能实现商用化。在储能技术路径上,化学储能装机容量占比较高,锂离子电池和铅酸电池装机排名前列,目前铅炭电池已具备经济性,度电成本可达0.5元/度以内。同时,根据草根调研,磷酸铁锂电池用储能可实现盈亏平衡。全球2017年Q1电化学储能规模同比下滑,国外主要投运在辅助服务领域,国内则多应用在分布式发电及微网领域。随着储能技术的快速发展、成本下降,储能商业化将进入快速发展期及业绩兑现期。投资建议:优先推荐已实现储能无补贴商业化运营的储能项目。推荐:南都电源(铅炭电池已实现商用化运营,打造电池回收产业链的铅炭电池龙头,并具备卡位优势)、科陆电子(磷酸铁锂电池储能)。

新能源发电:能源局公布4月份全社会用电量数据,全社会用电量同增6.0%,1-4月全社会累计用电量同增6.7%,用电量的增加叠加配额分解,新能源消纳将持续向好,同时在能源转型大背景下,新能源装机将平稳增加。(1)核电:1季度核电累计发电量同比增长16.80%、上网电量同比增长16.26%。但在核电设备平均利用小时数和核电设备平均利用率方面均未有较大起色。1季度核电存在区域性消纳不足,消纳也是核电未来发展急需解决的问题。中核研发出过审小堆“玲龙一号”,与“华龙一号”双龙出海格局正在形成。中核集团已与巴基斯坦、伊朗、英国、沙特、印尼、蒙古、巴西、埃及、加拿大等国就小堆合作表现出积极意愿。(2)风电:风电消纳明显好转,风电已成为各主要发电企业业绩第一贡献点。在绿证政策的预期催化以及自身经济性好转的情况下,5月份风电消纳有望持续向好,直接利好风电运营企业。风电盈利提升会带动风电装机的增加,风电行业相关制造龙头也将受益。重点推荐天顺风能(风塔龙头,风电运营放量)和金风科技(整机龙头,风电开发企业)。(3)太阳能:1季度光伏消纳改善,弃光率为9.70%,较去年同期降低4.16个百分点,新增装机与去年同期持平,且增量向中东部转移。此外,分布式和集中式电站分化明显,分布式光伏新增装机同比增长151%,集中式光伏电站新增装机同比下降23%。在光伏消纳改善以及分布式大发展的背景下,重点推荐林洋能源(中东部分布式光伏龙头)、阳光电源(光伏逆变器龙头,光伏电站放量)和隆基股份(单晶龙头,布局光伏电站)。

风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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